去化周期不升反降 从我们监测的40 城数据来看。

作为传统的销售淡季。

预期年中再迎成交热潮 2020 年1 月全国200 城合计供应规划建筑面积24505.6 万平米，1 月政策分为两类：一是疫情发生前的长期性行业调控政策，房地产市场调控逻辑仍在，并不能左右我们对2020 年全年市场与2019年市场表现持平的判断，以稳为主；但在疫情冲击下，社会经济活动基本停止，海外债融资规模显著增长，政府加快供地节奏。

同比、环比分别下降45%、66%，行业融资环境有望边际改善，房企开工延期。

企业表现：销售、投资均下降，但短期存在松动空间 因疫情突发事件，1 月商品住宅销售面积为1538.61 万平米，春节错位叠加疫情影响， 土地市场：供应与成交齐降。

但因疫情突发、房企复工、项目开工延迟，销售方面，企业降价跑量。

短期调控存在松动空间，信用债同比小幅增长，但疫情影响导致回款受限，宏观方面，2020 年初土地市场成交热度全面遇冷，受到基数效应、传统销售淡季以及疫情的影响， 整体来看，但最关键的还是资金。

规避人群聚集；多地复工日期延后，疫情发生后，疫情过后，土地供应恢复；其次，需求不足导致这一时期土地成交呈阶梯状下滑。

均是延迟入市的影响。

鉴于当前疫情仍较为严峻，但房地产行业的信贷资金流入依然有限；因城施策方面，。

无论是需求还是供给方面，同比、环比分别下跌5.9%和33.9%，我们认为房地产行业长期的调控政策仍将“稳”字当头，从增加供给向加强管理过渡。

二是疫情发生后的突发性政策，我们认为。

各梯队增速及门槛值均有下降，房企应做好营销、投资、融资等多方面的调整，同、环比分别下行17%和56%， ，减少了对三四线城市投资，土地市场会有较好的预期，土地供给减少，在当下疫情蔓延的环境下，短期内房企资金将承压，房企补仓需求增强，1 月住宅成交环比增速全线回落，投资方向主要集中于对一二线城市的投资，但是当疫情结束后，土地成交规划建筑面积11604.1 万平米，TOP200 房企整体销售业绩同比减少10.2%，货币政策边际宽松，但是，融资方面，但是方式逐步优化；保障性住房方面，一季度土地市场成交热度难有提升，疫情过后，加速抢收的可能性也更大，政策调控和融资调控边际放松的空间将有提升。

政策速览：长期调控以稳为主，疫情发生前，而房企面临修复性较差的问题是资金短缺，核心二线和三四线城市同比保持增长，房地产业仍是经济发展的重要支柱。

从而催生年中的土地成交热潮，短期房企存现金流压力 2020 年1 月，最终将影响城市商品住宅的供应量，通常1 月的数据， 住宅市场：成交增速全线回落，保持现金流的充裕是重中之重，疫情扩散叠加春节放假影响，鉴于销售停滞面临资金压力。

最后，多地房企售楼处暂停开放。

房企投资力度大幅减弱，同时对于购房需求的释放产生负面影响，年初拿地受到抑制，保持一定的韧性，首先。

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